J.P. Morgan recomienda apostar contra el peso colombiano y aumentan dudas sobre
>La entidad ve riesgos relacionados con política monetaria, elecciones y credibilidad institucional.
>Las diferencias dentro del Banco de la República empiezan a generar ruido en los mercados
>En un reciente análisis del mercado, J.P. Morgan sorprendió al país con un pronunciamiento en el que advierte que si bien el comportamiento de las divisas en el contexto local deja por ahora un balance positivo, este buen paso podría no durar tanto como se pensó inicialmente.
>Concretamente, reiteró su recomendación de posicionarse contra el peso colombiano frente a otras monedas emergentes y advirtió que todavía existe espacio para un mayor deterioro del COP. Esta observación llegó después de la reciente decisión del Banco de la República de mantener tasas, movimiento que para la entidad internacional aumentó preocupaciones sobre política monetaria, ruido electoral y credibilidad institucional en Colombia. El documento señala que el peso colombiano ya mostró un desempeño inferior cercano al 1% frente al real brasileño y el peso mexicano durante la primera jornada posterior a la decisión del BanRep. Sin embargo, el banco considera que ese ajuste todavía fue “contenido” frente a los riesgos que actualmente pesan sobre el mercado colombiano y sus activos financieros.
>En ese contexto, J.P. Morgan recomendó mantenerse “cortos en COP” frente a una canasta compuesta por el real brasileño y el peso mexicano, en una estrategia que plantea un objetivo de retorno total de 6% y una revisión si las pérdidas alcanzan el 3%, reflejando que el banco todavía espera presiones adicionales sobre la moneda colombiana durante los próximos meses. Riesgos sobre el Banco de la República preocupan al mercado Uno de los mensajes más fuertes del informe está relacionado con la creciente preocupación sobre la independencia y credibilidad del Banco de la República. J.P. Morgan identificó la “politización de la política monetaria” y una posible erosión de la confianza en las decisiones del banco central colombiano.
>La entidad considera que la reciente pausa del BanRep dejó abiertas dudas sobre el rumbo de las tasas reales y el manejo de la política monetaria en medio de un entorno económico y político cada vez más sensible. El análisis también menciona el aumento del ruido electoral como otro factor que podría seguir afectando la percepción internacional sobre Colombia. >Según el documento, estos elementos ayudan a explicar por qué el COP podría seguir mostrando un desempeño inferior frente a otras monedas emergentes de alto rendimiento. Para J.P. Morgan, el mercado todavía no estaría incorporando completamente los riesgos políticos y monetarios que enfrenta actualmente la economía colombiana.
En este sentido he estado re balanceando mis inversiones, moviendo dinero a acciones o fondos denominados en dolares, aunque mantengo una posición relativamente grande en acciones de Ecopetrol, en caso de que las elecciones resulta de otra forma.
La verdad, aunque los CDTs en el papel lucen muy atractivos en este momento, yo no se porque la gente recomienda meterse a 6 o 12 meses, yo tengo como 20 millones en CDTs que vencen justo antes de la primera vuelta, para ese mismo lunes después de los resultados decidir que hacer con ellos.